做了14个月实盘之后，我回头看自己的交易记录，发现一个反复出现的问题：止损执行不一致。有时候8%就割了，有时候20%还在扛。这不是纪律问题，是规则本身就没定清楚。
百分比止损的问题
传统的百分比止损（比如统一 -8%）看起来简单，但它忽略了一个关键因素：不同股票的波动特征完全不同。一只日常波动5%的股票，8%的止损线根本不够呼吸；而一只波动只有1%的股票，8%又太宽了。
ATR 止损的思路
ATR（Average True Range）止损的思路是：用股票自身的波动幅度来定义「异常」。比如设定 2 倍 ATR 作为止损距离——如果一只股票的 20 日 ATR 是 3%，那止损线就是 -6%；如果 ATR 是 1.5%，止损线就是 -3%。
我用 Qlib + Backtrader 对 CSI 300 成分股做了回测，结论很明确：ATR 止损在控制最大回撤方面显著优于固定百分比，同时对收益的侵蚀更小。
关键洞察：好的止损不是「能不能执行」的问题，而是「规则是否匹配标的特征」的问题。ATR 让止损从「一刀切」变成了「因材施教」。
下一步打算把 ATR 止损和市场环境分类器结合——在不同市场状态下动态调整 ATR 倍数。这部分下周更新。
